風暴捲過看雷曼：真誠和善良有衝突嗎？

文 ◎ 謝田

前些天與一位華爾街的朋友交談，他在投資銀行雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）幹了十幾年，一直做金融產品的評估模式、定價和系統管理的工作。他倒是比較幸運，在雷曼垮臺的幾個月前就離開了，但不可避免的，是離職的遣散費、退休金、期權，尤其是涉及雷曼股票的，現在大部份都泡了湯，甚至化為烏有。還好朋友也是道中之人，豁達而看得開，依舊是心寬體胖、寵辱不驚。

「粉色代碼」組織的成員，月初在雷曼兄弟公司總執行長里查．富爾德於國會作證時揮舞標語，上面寫著「可恥」、「貪婪」的字樣。（法新社）

至於坊間傳播的、華爾街大老刻意隱瞞、綁架政府，暴利時獨得好處，虧本時讓老百姓買單，他覺得不是很確定。根據公司內部的消息，在僱員們看來，公司高層似乎也並不全然瞭解公司面臨的處境，甚至最高級的管理者都不是十分的清楚，糊里糊塗的，看著公司就垮了。

顯然，失去工作的雷曼員工和受到損失的民眾不這樣認為。雷曼總執行長里查．富爾德（Richard S. Fuld Jr.）在眾院出席聽證會時，遭到引人注目的抗議。一個號稱「粉色代碼」（Code Pink）的組織之成員，在富爾德作證時揮舞標語，標語上寫著「可恥」、「資本主義的貪婪」等字樣。更有甚者，據說富爾德在公司健身房鍛練時，還遭到員工襲擊，臉部挨了幾記老拳。

按人們通常的習慣、人之常情，賺錢了，要風光一番，衣錦還鄉、榮歸故里，這對富爾德等華爾街高管來說好像也辦不到。因為已經聲名遠揚了，不管躲到哪裏、住在哪裏，總要與社會交往，社教圈子、街坊鄰居會把你認出來，不免背後指點議論，說這人是如何讓公司垮臺、而自己大發橫財的。如果追求利益的目的是炫耀，到後來發現炫耀不成，倒也驗證了名利色氣本來就是一場空的古訓。

美國聯邦調查局（FBI）已開始調查，看雷曼高層是否涉嫌欺詐、誤導投資者。在公司申請破產之前，美國司法部也在開展他們的調查。在國會的聽證會上富爾德說，他一直質疑為甚麼美國政府不出手援救這家有一百五十八年歷史的投資銀行。他說，議員們對雷曼倒閉前所處的困境非常清楚，並且他「對自己所做的決定和行為負全部責任」，認為在當時所擁有的資訊的情況下，他的行為是「審慎與合適的」。

雷曼破產了，紐約聯邦破產法庭的文件中，它的破產案是08-13555號。雷曼的破產律師只用了五個鐘頭就把申請文件準備好了。五個鐘頭的文書工作，確定了一間具有一百五十八年歷史的公司的最後命運。世界通（WorldCom）於二零零二年破產時，當時轟動一時，其資產只有一千零四十億美元；而雷曼的總資產，則是驚人的六千三百億美元。數千億美元這麼快的消散，難怪教宗本篤十六會說，「錢是無用的，唯一真實不變的是上帝的言語。」

富爾德在告訴員工公司破產的郵件中說，「我知道這對你們每一個人來說，無論是個人的感情和個人財富方面，都是非常痛苦的。為此，我感到非常悲哀。」很幸運，朋友不在這封郵件的收件人名單裏。隨著雷曼的破產，數百億投資於對沖基金的錢，和許多對沖基金管理的公司，都進入幾乎萬劫不復的地步。

華爾街日報的卡里克．莫倫坎普（Carrick Mollenkamp）透露說，公司高層知道財務狀況不好後，曾悄悄的請求歐洲中央銀行和美國聯邦儲備銀行幫助。公司高管們已經知道他們至少需要三十億美元的新增資本，但還是在一個電話會議上告訴投資者們，他們不需要新的融資。他們還說其大規模持有的房地產債券價格合理，但業內其他同行說，價格被高估了至少一百億美元。直到對沖基金客戶開始撤出資金，他們還說公司財務沒有問題。

JP摩根是雷曼及其客戶之間的中間商，所以對雷曼的真實狀況最為瞭解。當摩根發現情況不妙，要雷曼提供五十億美元的擔保時，雷曼拿不出來，想立即賣掉資產變現也做不到。六千億的資產，在五十億美元的逼討之下，就轟然倒下了。

投資銀行立足的根本，是誠實和信譽，其運作和賬目的龐大和複雜，使局外人很難看出他們是否已經陷入麻煩。等到憂心忡忡的客戶開始打電話、發電郵要求提款時，雷曼根本就沒辦法應對。莫倫坎普的報導揭示，雷曼在破產之前的大量努力，都是試圖挽救自己，其幕後的許多舉動是外界目前關注的焦點，亦即它是否在誤導客戶和投資者時，跨越了法律和道德的底線。

雷曼的興衰詳情曲折複雜，人們需要很多時間來消化。但問題歸結到最後，卻是驚人的簡單。公司高層瞻前顧後的背後，是如何在兩種對立的壓力下尋找平衡：是告訴公眾令人痛苦的真相？還是顧及告訴真相後會產生的恐慌情緒？這似乎是說，在「真誠」和「善良」之間，很難尋找中間地帶；或者說在「真誠」和「善良」之間，沒有調和的餘地，他們是對立的。

種種跡象表明，如果仔細分析雷曼掩蓋行為的動機，就不得不同意，他們是在藉維護市場之名，藉避免公眾陷入恐慌之名，在保護自己的私利；是在「善」的名義下，為「不真」尋找藉口，而最後的結局，也只能是「不善」。真誠和善良是沒有衝突的，產生衝突的，恰恰是不真和不善、或者虛偽和偽善，恰恰是真誠和善良的反面。

無論如何，華爾街要想從新取得人們的信任，還有很長的路要走。即使改換門庭、變成普通商業銀行的高盛和JP摩根，恐怕也不會輕車熟路、繼續呼風喚雨了。

《華爾街日報》引述日內瓦研究生院經濟系查里斯．維普洛茨（Charles Wyplosz）教授的話說，「雷曼事件告訴我們，對付銀行的錯誤行為比我們想像的要困難得多。你必須直視魔鬼的眼睛，而這些眼睛是很可怕的。」

魔鬼的眼睛裏，就是真誠和善良的反面，是虛偽和偽善。◇