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股民能從阿里巴巴二次上市賺多少?

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阿里巴巴9月19日在美國紐約上市,收盤時漲至93.89美元,比發行價高38%。不過曾在2007年在香港上市的阿里巴巴,5年後平價退市,馬雲從股民口袋中賺到了180多億的利息。(AFP)

事實上,阿里巴巴7年前就在香港上市過,發行價每股13.5港元。4個月後,阿里巴巴市值直縮水,最低股價跌至3.46港元。2012年6月20日,馬雲反手操作,又以每股13.5港元(即5年前的發行價)把阿里巴巴買了回來。這相當於5年間,阿里巴巴的股民們免利息的為馬雲集資了628億人民幣。

文 _ 方涵

隨著阿里巴巴9月19日在美國紐約上市,市場上充斥著它將成為全球股市最大一單融資的熱議。其實阿里巴巴融資多少除了按比例拿傭金的金融機構外,同絕大多數投資人毫無關係,投資阿里巴巴到底能否賺錢才是關鍵。

在18日宣布68美元的發行價後,阿里巴巴在19日高開,並在收盤時漲至93.89美元,比發行價高38%。

事實上,馬雲旗下的阿里巴巴7年前就曾到香港股市上市過。2007年11月6日,阿里巴巴B2B業務在香港聯交所掛牌,發行價每股13.5港元,收盤價達到39.5港元,首日漲幅近200%,市值高達257億美元(約1850億港元),超過當時的百度和騰訊,成為大陸網路第一股。


事實上,馬雲旗下的阿里巴巴7年前就曾到香港股市上市過。圖為2007年10月29日阿里巴巴在香港的廣告牌。(AFP)

4個月後,阿里巴巴市值縮水到1500億港元,最低時股價跌至3.46港元,同上市當日相比,蒸發了9成的市值。2012年6月20日,馬雲以每股13.5港元(即5年前的發行價)又把阿里巴巴從香港股民手中買了回來。這相當於5年間,阿里巴巴的股民們零利息的為馬雲集資了628億人民幣。目前大陸銀行給大型國企的貸款年利率在6.5%左右,民營企業在民間借貸年利率從12%到96%不等。

光是阿里巴巴5年後平價退市,馬雲就從股民口袋中賺到了180多億的利息。2007年馬雲的浙江老鄉吳英因支付其8億元集資的利息出現問題,差點被政府找藉口殺掉。馬雲「高明」的資本運作還遠不止賺取利息這一點,阿里巴巴到2012年,淨利潤比2007年增長了6倍多、現金增長了25倍,其股價按理應該漲6倍,馬雲卻把它按5年前的原價買了回來,投資阿里巴巴的香港股民可以說是一無所得,而在2007年阿里上市時買入百度和騰訊股票的股民,收益則超過了1000%。

不過,這點倒是同馬雲宣稱的「股東第三」的口號相襯。

美國彭博社在阿里巴巴上市前發文稱其首日股價「並不見得會暴漲,如果不能買到IPO價的投資者,最好不要介入。」

據數據提供商Dealogic公布的報告顯示,從全球範圍看,籌資額在50億美元或以上的IPO交易中,公司上市當日的股價平均上漲9.6%,首周交易中則上漲9.9%。

Google在2004年8月19日上市,股價從發行價的85美元漲到100.34美元,漲幅18%,而同樣上市時備受矚目的Facebook在2012年上市當天僅上漲0.6%,一度險些跌破發行價,


阿里的收入95%來自淘寶和天貓,其中廣告收入約占57%,天貓交易傭金為25%。(攝影/余鋼)

阿里的收入95%來自淘寶和天貓,其中廣告收入約占57%,天貓交易傭金為25%。其模式可以簡稱為「流量模式」,即用假貨和便宜貨橫行的800萬淘寶上的活躍賣家沖流量,吸引來2.3億活躍買家,然後靠天貓上的4000家網上零售商來收割利潤。

準備投資阿里巴巴第二次上市的投資人需要做的功課是:阿里巴巴靠「殺雞取卵」榨取廣大中小商家的盈利模式還能維持多久?◇
 

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