中國地下錢莊2016涉案9000億 人民幣「含金量」僅15% (第522期2017/03/16)

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人民幣的含金量僅為15%,難擋資金外流。(Getty Images)

而在今年2月,中共央行正式上調7天逆回購招標利率10個基點,顯示央行已在貨幣市場正式啟動加息。

中共央行上調利率的其中一個原因是央行以此應對人民幣匯率貶值的壓力,因為人民幣貶值帶來資金外流,央行為保匯率又要消耗外儲。同時央行又嚴控外企向海外匯款,國企、民企的海外投資併購以及個人購買,但是無論外匯儲備口徑還是央行外匯占款口徑的資金依然在持續流出。

姜超認為,之所以利率上升以後還有資金外流壓力,是因為從預期的角度來看,國內貨幣的高收益源於央行提供了越來越多的貨幣(貨幣超發),但是貨幣中包含的美金和黃金等外儲硬資產卻越來越少,所以人民幣短期貶值壓力改善的代價是長期貶值壓力加大。

他說,2016年末廣義貨幣M2高達155萬億,但外匯資產只有23萬億,貨幣「含金量」只有15%,僅相當於2004年以前的水準,而當時的人民幣兌美元匯率還在8.3。

姜超還對今年整體的經濟形勢進行了展望,他認為,今年經濟增速會前高後低。因為2017年上半年經濟增速壓力有限,但下半年,存貨周期應已結束,地產投資或面臨大幅跳水,去槓桿將傳導進實體經濟,屆時經濟或有極大的下行風險。◇
 


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