文 _ 臧山

因為專門做空中國概念股而聞名的美國渾水公司,近日再在香港引起了軒然大波。這並不令人意外,因為香港已經成為中國企業渾水摸魚的重要市場。雖然渾水公司的行動令不少中國企業蒙受損失,但即使是中國官方的媒體,也鮮有對該公司大肆批判的文章。原因其實很簡單,第一是那些被質疑造假的企業大多是民營中小企業,而且確實存在許多可疑的問題;第二,當局大概也樂意看到渾水公司擔當清道夫的角色。

美國社會類暢銷書作家Malcolm Gladwell,在他的成名作《The Tipping Point》中,介紹過推動潮流的三種關鍵人物,其中之一的是Maven,中文的意思是「行家」。這些行家指的是對相關產品和市場非常熟悉的人物,對超級商場來說可能是家庭主婦,對汽車來說可能是超級發燒友等等。「這些人連接消費者和市場,並且有不少內幕聯繫和資訊」,作者這麼介紹Maven。

對於股票投資來說,本來投資公司和證券商應該擔當這樣的角色。不過,由於從普通投資者那裡獲利遠遠不如從上市公司那裡獲利,所以大部分的「行家」都成為上市公司而不是普通投資人的幫手。渾水公司的出現,雖然可能並不是為了幫助普通投資者,但卻嚴重打擊了借助專業人士造假的上市公司,對市場形成了清潔作用,結果大大促進了市場的效率。

以前,美國人在資本市場上也頗受欺詐的損害。當年,老甘迺迪據說就是其中老手,後來小羅斯福當了總統,乾脆聘請他出任證監會主席,「行家一出手便知有沒有」,結果老甘迺迪成了華爾街頭痛的人物,對整頓1929年後美國股市,做出了很大貢獻。

這種「行家」,通常對市場主體來說都是頭痛的角色。但超級商場之所以不敢在價格和品質上欺騙普通顧客,汽車製造商不敢胡亂造假,都和他們有關。在老甘迺迪的例子中,小羅斯福把這種效果應用在政治操作上,也相當成功。

其實,西方政體中的政治反對派,正好擔任了這種行家的角色。他們睜大眼睛盯著執政者,一旦有所出軌便大聲嚷嚷,往往使得在臺上的人很沒有面子。政治上的Maven未必真的為普通老百姓著想,或者只是想要取而代之而已,但效果上卻使政客集團不敢胡亂作為。

這是現代政治體制設計中的精髓所在,不管「行家」們的動機和態度,允許有人「妄議」甚至鼓勵大家「妄議」,政府才能小心翼翼。

中國大陸在制度設計的原則上,和美國等西方國家完全相反,其高度依賴一個高效行政管制的體制,因此最高行政官員需要道德上和政治智慧上的無上權威,否則其體制難以運作。這是中國大陸不許「妄議政治」的原因。然而,這個體制卻無法保證高級官員真的具有高尚的品格,所以專制到最後往往江河日下。

在這樣的體制下,有權有勢力的人或階層,都會使盡渾身解數防止「行家」的出現。以前中國大陸有一位王海,專門利用「十倍賠償」的條例對付賣假貨的大商店,最後被以「敲詐勒索」的罪名遭法院判刑,算是一個典型的例子。

中紀委再強大,也管不了全中國的雞毛蒜皮。所以我覺得,中國還是需要大批的渾水公司,去代替大家吹毛求疵,剔除那些社會的和政治的假貨。◇