大陸股市瘋漲,通貨膨脹持續,中共突開放內地居民透過天津試點購買港股,為熱錢洩洪,帶動香港股市連漲四天超過兩千五百點,面對北水洶湧南下的炒風,香港股市能否經得起動盪?

今年六月,路透社發表專欄文章〈大陸資金自由行,是否輸出泡沫到香港?〉,憂慮大陸資金到香港自由行,抬高香港房價和股價,是否會導致香港資產泡沫。文中所提的「大陸資金」,還只限於近兩年通過各種地下渠道流入香港的資金。

僅僅兩個月後,大陸突然開放內地居民購買港股,令資金自由行從地下走向公開,大批資金進一步湧入香港。
這個被中港兩地熱炒的金融政策,伴隨著據說高達八千五百億的大陸資金流入香港,對香港和大陸的經濟會帶來怎樣的影響?與此同時,央行再度加息,但宏調措施依舊失效,大陸股市走向如何?

天津試點 投資港股資金不限

中共國家外匯管理局二十日下午突然宣布,容許中國大陸居民在試點地區投資港股,首選在天津東部濱海新區試點個人直接對外證券投資業務,投資者可透過中銀國際直接投資港股。


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大陸資金自由行 考驗香港



文 ◎ 梁珍

大陸股市瘋漲,通貨膨脹持續,中共突開放內地居民透過天津試點購買港股,為熱錢洩洪,帶動香港股市連漲四天超過兩千五百點,面對北水洶湧南下的炒風,香港股市能否經得起動盪?

今年六月,路透社發表專欄文章〈大陸資金自由行,是否輸出泡沫到香港?〉,憂慮大陸資金到香港自由行,抬高香港房價和股價,是否會導致香港資產泡沫。文中所提的「大陸資金」,還只限於近兩年通過各種地下渠道流入香港的資金。

僅僅兩個月後,大陸突然開放內地居民購買港股,令資金自由行從地下走向公開,大批資金進一步湧入香港。
這個被中港兩地熱炒的金融政策,伴隨著據說高達八千五百億的大陸資金流入香港,對香港和大陸的經濟會帶來怎樣的影響?與此同時,央行再度加息,但宏調措施依舊失效,大陸股市走向如何?

天津試點 投資港股資金不限

中共國家外匯管理局二十日下午突然宣布,容許中國大陸居民在試點地區投資港股,首選在天津東部濱海新區試點個人直接對外證券投資業務,投資者可透過中銀國際直接投資港股。雖然限制每人每年購匯上限為五萬美元,但投資港股時則不受此限。

消息令港股表現大勇,一反亞洲受美國次按危機影響陰影,全日大升一千二百點,是歷來第三大升幅,全日收報兩萬一千多點。港股更連續大漲四日,至周五累計升幅超過兩千五百點,其中中資股受力捧,包括中資金融股等漲幅明顯。

政治因素?洩洪?人民幣升值?

一向封閉的中共資本市場閘口突然開放,外界揣測多多。「我相信主要是洩洪的需要,國內資金過剩,股市比較高,投資渠道比較單一,風險比較大,現在開放到香港,轉嫁風險,也讓熱錢找到出路。」中投證券分析師馮剛鍵接受新紀元採訪時說。

瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經濟分析員陶冬坦言﹕措施到來的時間和力度,都超過想像。但他認為,這對大陸資本市場來說,是一個新的開始,他估計政策最大的背景就是「人民幣昇值壓力大」。他說:「中國成為世界加工廠,貿易順差相當規模是結構性的,但在資本項目方面幾乎是單方面的流動,政府過去一年推出合格境內機構投資者(QDII)試點不成功,政府大規模調整走出去的策略,這是一個新的開端。」

香港專欄作家申淵認為,十七大前中共力保政治穩定,中共害怕股市動盪,不利中共的形象,所以不惜成本緊急開閘。但他說:「把資金引到香港來,其實是嫁禍於人的辦法。大陸股市泡沫這麼高,業績很差的企業也照漲無誤,現在轉來香港投資,也會把泡沫輸出香港」。
 

中共突開放內地居民透過天津試點購買港股,為熱錢洩洪,帶動香港股市連漲四天超過二千五百點,面對北水洶湧南下的炒風,香港股市能否經得起動盪? (Getty Images)

局部泡沫出現

「你看看中移動這兩天的漲勢,已經彷彿在A股市場。」香港股民余先生,看著本周不斷攀昇的香港股市嘆道。他在上周剛剛出售了中移動,但沒想到這次政策推出後,中移動隨即大幅度攀昇。但謹慎投資的他不願意再追捧,九七年的股災還在他心目中有點陰影。

一位在香港銀行工作的經濟師稱,新政策下漲盤主要是中資股,因為大陸散戶都喜歡買自己熟悉的大陸股票,他們青睞熟悉的H股和紅籌股,尤其是和A股價差大的股票,體現在A股和H股的價差已經明顯縮小。

她擔心局部泡沫已經出現,大陸炒小盤績差股的風氣已經開始蔓延到香港,香港股市更加A股化,「它們影響不到指數,但會影響到市值和氣氛」。

陶冬預期短期內港股會大升,「這對證監會是個考驗。」

有網民憂慮:「大陸人是有好多錢,可以將港股炒上三萬點都可以,但他們實在太不理性,資金流入短期是好,但長遠會不會令較穩定成熟的香港股市變得不合理,如遇動盪,令港股變得危險?」

「三個月暴跌」?

與此同時,央行星期三再次提升利率,這是今年第四次調高利率。中國滬深股市星期四再創歷史新高,滬綜指首次越過五千點大關。散戶股民對大盤走勢表示樂觀的同時卻對選股愈發迷茫。

有分析人士稱,央行加息並沒有阻止股指高歌猛進的腳步,加息拉大市場的規律再次應驗,滬指衝高突破五千點。自五月三十日之後的本輪行情,更多的投資者沒有擺脫「只賺指數不賺錢的」窘境,在這個高估值時代,在五千點之上,如何跑贏大盤成了更現實、更緊迫的問題。

陶冬則在自己個人博客留言:「我怕中國股民先賺上三個月,然後……到時候,政府也救不了。」◇

本文網址:http://mag.epochtimes.com/036/3589.htm(新紀元周刊)