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深滬股市狂漲群體癲狂

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《英國金融時報》評論中國股市時說:群體性癲狂正在中國拉開帷幕。圖為一中國股民。


全球華人首富、香港長江實業集團主席李嘉誠表示,中國大陸股市已出現泡沫跡象,他擔心大陸股市泡沫會爆破。
 

「中國全民炒股」全面蔓延,在每天平均20萬人的新股民中,甚至連看破紅塵的和尚也加入了股民大軍。中國大陸滬深股市從2001年經歷了5年的熊市後,滬深股市從2006年下半年開始狂漲。最近上海不少公司專門給出1個小時讓職工炒股,否則職工無法安心工作。溫家寶驚呼失控。

近1個月以來,中國大陸滬深股市牛氣沖天。從2001年經歷了5年的熊市後,滬深股市從2006年下半年開始狂漲,並於5月9日滬指突破4,000點大關,創出歷史新高。5月17日滬指收於4,048.29點,深成指收於12,011.08點。

面對比菜市場還熱鬧的股市,中國國務院總理溫家寶認為,人為製造操控的股市是一顆隨時會引爆的炸彈,也有學者稱,泡沫股市可能在奧運會前觸發社會動亂。

全球華人首富、香港長江實業集團主席李嘉誠5月17日在長江實業股東大會後對記者表示,中國大陸股市已出現泡沫跡象,他擔心大陸股市泡沫會爆破,呼籲投資者要量力而為。他說,作為中國人,對於中國大陸股市近期的表現非常擔心,因為大陸股市市盈率高達50至60倍,絕對存在泡沫現象。

日開戶42萬人 近億人炒股
5月9日,滬深股指全天走出大「V」字形。滬指一天裏上下振盪最高達140餘點,最終強勢突破4,000點大關,收盤報4,013.09點,寫出了中國股市的歷史新篇。同時,兩市接近4,000億的成交量也刷新了歷史新高。而這一天42萬戶的投資者開戶數也同樣刷新了歷史紀錄。此後幾天滬指圍繞4,000點進行劇烈振盪。中國股市的未來走向萬眾矚目。

據中國證券登記結算公司統計,新增A股開戶數由4月初的日均10萬增加到4月底的30萬。僅4月份滬深兩市新增A股帳戶總數就達到478.7萬戶,超過前兩年的新增開戶數總和。5月8日五一長假後首個交易日,全國有42萬1,800多人新開股票戶頭,創出單日開戶最高紀錄。目前各大中城市的證券行門前上萬人排隊開戶下股海淘金已非新鮮事。
截至5月初,大陸股市股民帳戶總數目為9394.54萬,逼近1億大關,有分析稱,近1億股民意味著每14位大陸居民中(包括兒童與老人在內)就有一個股民。考慮到農民佔了中國13億總人口的80%,估計城市中幾乎所有成年人都在炒股了。最近上海不少公司專門給出1個小時讓職工炒股,否則職工無法安心工作。

和尚也加入股民大軍
「全民炒股」正以前所未有的廣度和深度全面蔓延。在每天平均20萬人的新股民中,不但有大、中、小學生、退休長者,甚至連看破紅塵的和尚也加入了股民大軍。目前廣州大學四年級學生中80%持有股票,不少退休職工不惜把養老的棺材錢都投到股票上,有人甚至賣房子,借錢、貸款來炒股。不少人因高度緊張導致失眠症,不得不進醫院治療。

據廣州市一家證券商的調查,廣州的股民中有31%是今年才跳下股海的新手;另外有38%的股民無業,屬於專業股民。據悉全國有1,330萬人專職炒股。

更另人歎為觀止的是,股民將中國國歌《義勇軍進行曲》改編成了股市歌,到處傳唱,股票似乎成了國人心目中最在意的頭等大事:「錢來!不願做貧困的人們!用我們的鈔票,築成我們新的長城!中華民族到了最發財的時候,每個人都鼓起勁發出最後的吼聲。錢來!錢來!錢來!我們萬眾一心,帶燃燒的激情,錢進!帶燃燒的激情,錢進!錢進!錢進!進!」

3,000億元從銀行流進股市
一天股票升值720倍,一年賺一生的工資,清潔工炒股淨賺13萬等美夢,吸引了大量企盼一夜致富的人們。

大量儲蓄資金湧入股市,似乎有著太多的理由。今年一季度大陸通貨膨脹率達2.7%,而一年期存款利率為2.79%,扣除利息稅僅為2.5%左右,負利率意味著銀行存款的資金購買力在不斷貶值。相比之下,股市不斷製造出發財神話。

據中國人民銀行今年第一季度調查,只有59.4%的人把儲蓄存款作為主要金融資產,30.7%的受訪者認為炒股更划算,這比上季度提高了11.7%,創下歷史新高。
5月15日央行發布的數據顯示:4月份居民戶人民幣存款減少上千億,而貸款增速還在加快。全民炒股的熱情正把天量資金從銀行轉到股市。報告稱,4月份居民戶人民幣存款減少1,674億元,同比多減2,280億元;而居民戶人民幣貸款增加1,236億元,同比多增630億元。這一減一增就有近3,000億元資金通過個人從銀行抽走,已接近達到目前滬市和深市日交易量水準。目前大量個人散戶成了股市的主力。

炒中國奧運的政治因素
股民也炒中國奧運政治因素,不少中國股民認為,中共處於對政權的考慮不會強行令股市泡沫破裂。保證股市的繁榮,不但是經濟的需要,更是政治的需要,因此不少股民把寶都押在奧運前的股票上,把所有雞蛋都裝在一個籃子裏孤注一擲。

由於國際上奧運舉辦前期各國的股指走勢具有很強的趨同性,除了西班牙以外,過去舉辦奧運會的國家的股票市場在18個月的周期內均為正回報,韓國、希臘表現尤為突出,特別是首次舉辦的新興市場。

大陸股民不少散戶是炒奧運股,奧運會對股市具有積極的正向效應,所謂奧運「18個月規律」。一些股評專欄說,從歷屆奧運舉辦國經驗看,奧運不但對實體經濟具有較強的推動作用,對虛擬經濟更是具有強大的刺激作用。刺激大陸散戶紛紛入市。

目前,中國國信證券不少分析師認為,目前4,000點很正常,股指上升是因為上市公司的業績超過預期,經濟形勢「看好」,未來指數再漲300點都完全可能。只要中國的對外貿易不出現逆差,中國的經濟增長不出現拐點,國際經濟不出現嚴重衰退,中國牛市的進程就不會「結束」。

也有學者認為,從2006年「11‧14」行情爆發以來,表面上是銀行股連續走強拓展了市場的上升空間,但從根本上來看,人民幣升值才是本輪大牛市最強勁的驅動力量。人民幣對美元的比價從8.25元節節攀昇至目前的7.67元,累計漲幅高達8%。同期,滬指由1,888點攀昇至4,000點,累計漲幅為112%。

中國大陸很多證券行的經濟分析報告在過往常被揭露出來是為配合參與大戶的「坐莊」來胡說八道,並收黑錢。很多股壇分析「大師」和「學者」靠寫股評收大戶的錢來配合造市。

 

 





 

最近上海不少公司專門給出1個小時讓職工炒股,否則職工無法安心工作。圖為一中國老年股民。


最近上海不少公司專門給出1個小時讓職工炒股,否則職工無法安心工作。圖為一中國老年股民。



上海「帶頭大哥777」
大陸有個股市炒手,洗手後開了博客,取名「帶頭大哥777」,去年他預期上證指數超越2,000點,又預計今年超過4,000點。當時被人視為笑話,今年則被當成股神。他預測說,今年底上證指數可達7,000點,目前股市「沒有風險」。該博客點擊量3個月超過900萬,創下了新紀錄。

群體性癲狂拉開帷幕
然而不是所有人都看好中國股市。《英國金融時報》不久前評論說,群體性癲狂正在中國拉開帷幕,中國股市正在經歷電影《泰坦尼克》海難前的狂歡。但不久9,000多萬股民就會發現這是個徹頭徹尾的「寵式騙局」。

《香港報紙》評論說,內地股市已陷入瘋狂狀態,股市的泡沫化一則體現在升勢過速。在「二二七」股災後股市漲勢更強,短短兩個多月滬指上升超過5成,二則民眾大舉入市,近期開戶數目每日突破20萬,投資基金一出便被搶購一空,三則各類股票雞犬皆升,平均市盈率(市盤率P/E ratio)值已超過30倍,一些股份更超越百倍水平,位高勢危。

大陸媒體報導說,目前滬深兩市的股價市盈率平均達到50多倍,部份達到250多倍,大陸股市的市值已逾16萬億元,相當於中國去年20.9萬億元國內生產總值的80%。這足以令大陸取代市值為14.7萬億元的香港股市,成為世界第7大股票交易市場。

大陸經濟學家左小蕾在「中國股市是快沉沒的泰坦尼克嗎?」一文中也列舉了中國股市泡沫化的風險積累。文章分析說,兩個月不到的時間內,滬深股市就出現兩次大幅度下跌,2月27日下跌幅度超過8%;4月19日下跌超過4%。暴跌的原因是以前不正常的暴漲所致。

文章從三方面分析了中國股市暴漲是被炒上去的。在西方成熟的市場經濟中沒有人能預測指數的點位,然而在中國,有人利用對指數的話語權來引導整個市場行為。當媒體不斷向上報高指數的點位,重複千遍就容易改變市場預期,特別對於眾多新股民,高點位的預測成為賺錢機會的判斷和跟風的根據。

文章稱這種宣傳「是極具煽動性和操縱市場的行為,比過去單只股票的坐莊和股價操縱影響更大,是推動價格泡沫積累巨大的能量之一。」除此之外,上市公司各板塊「輪動」股市上漲,在金融板塊、地產板塊、有色金屬等走過一輪後,所有的股價都在高位就開始炒ST板塊,炒績差股經過資產重組、業績虛增等題材,還有低價股的炒作,讓不少劣質股票漲幅驚人,股價表現大幅超越大盤。

另一煽動性極強的炒作是價值重估。A股價格與同股的香港H股價格相差30%至40%,滬深兩市平均市盈率已經達到46.92倍、深圳更是高達62.34倍,市場的炒作仍然刻意忽視這種泡沫信號。

從滬深股市成交量上也可看出泡沫化危機。5月初滬深股市交易量達到驚人的程度,總成交額超過1.3萬億,4月19日,單日交易量創下2,900億人民幣的歷史天量。據記載,日本在資產價格泡沫的頂峰時期,股市最高日交易量也沒有超過2,000億人民幣。在交易結構比中,儘管機構持倉占40%,其他賬戶60%,但上周交易中機構不到20%,其餘都是個人帳戶和一些沒有「正名」的準沖基金帳戶。其他賬戶非專業非理性的過度投機行為必然會給股市帶來大幅振盪。

另有跡象表明外國熱錢也參與了炒作。以央行公布的3月份有關的數據為例,3月份447億外匯積累中,有378億是非貿易資金。聯想到快速增加的新增帳戶和近期查出的一些非實名帳戶的巨額交易,可以假設這些熱錢很可能進入了股市。左小蕾在文章最後只能「但願中國股市不會撞上泰坦尼克的冰山」。





 

中國股市的瘋狂還涉及中共黨內權力鬥爭等複雜因素。中國總理溫家寶認為人為製造操控的股市是一顆隨時會引爆的炸彈。
 

中國股市的瘋狂還涉及中共黨內權力鬥爭等複雜因素。中國總理溫家寶認為人為製造操控的股市是一顆隨時會引爆的炸彈。

宏觀調控失效 總理拉警報
面對日益瘋狂的股市,北京當局也曾採取宏觀調控措施。央行曾在3月17日宣布一年期存款和貸款利率上調27個基點。3月19日宣布調息後的第一個交易日,股市反而上漲了2.8%;4月30日,央行再次宣布提升被稱作「重磅炸彈」的存款準備金率上升0.5%至11%,香港股市在這一信息的衝擊下調了1.7%。但滬深綜合指數卻出人意料地上漲了2.7%和1.66%,成交額分別達到了1,886.56億元和926.36億元人民幣,再次上演民眾情緒與政府對立的勢態。

據媒體報導,不久前總理溫家寶在國務院常務會議上說,證券股票市場不斷升溫發熱,這是逆反現象。儘管從去年11月以來,政府已先後5次發出警告,也採取一些降溫退熱措施,但股市繼續升溫。

溫家寶驚呼:有人在幕後操控股市。他認為,人為製造操控的股市是一顆隨時會引爆的炸彈。一旦金融發生危機,股市必然首當其衝。股市一旦暴跌將導致金融崩潰,將是一場全國性的政治、經濟、社會災難,這是人禍、罪過。

副總理吳儀在4月16日《證券市場動態》上批示:股市是否過熱,股民是否期望過高,內部是否製造假象、操控大市?股民已近1億,每天有2,000億元的交易,炒股已經瘋了。

5月6日中國央行行長周小川在瑞士參加國際清算銀行十國央行行長會議期間也公開表示擔憂國內股市的泡沫化。過去11個月中國已上調7次存款準備金率,但未能減緩借貸和通膨率。

據香港一家雜誌報導,主管大陸金融、經濟的總理溫家寶最近強調說,中國的經濟現象非常可怕,隨時都可能爆發經濟危機,引起大的社會動亂。溫家寶最擔心的是中國金融體制的崩潰,他多次提到瘋狂的股市、銀行壞債和金融業腐敗醜聞這三方面,會在國內外複雜突變因素的誘發下引發中國金融體制的全面崩潰,從而導致政局混亂。

中南海內鬥殃及百姓
學者們普遍認為,一旦股市崩潰,受害最深的是普通百姓,其中有兩種人會成為泡沫股市的最大犧牲品,一是受不起打擊的窮人,二是可能向銀行貸款來投資的人。
目前,中國房地產的主要資金來源是銀行,股市泡沫爆破將觸發中國金融危機,廣大民眾在銀行的存款將可能付諸東流。中國股市專家廖仕明說,目前中國股市的瘋狂,還涉及黨內權力鬥爭從政治領域轉移到經濟領域等複雜的因素。中國金融系統主要被江澤民等上海幫控制,江湖(胡)血戰已成公開事實,江派人馬利用其掌控的金融部門來操控股市,一方面套現來填補銀行壞賬。即使股市暴跌套牢的是近億名散戶,所觸發的社會動盪和不滿情緒,將迫使主管經濟的溫家寶難堪和下臺,一箭雙鵰。
目前高層內鬥波及股市的跡象已經很明顯。

目前中國大陸唯一剩下的就是「全民向錢看」。在急功近利的物質追求中,「具有中國特色」、極具賭博性的股票就成了中共潛移默化推薦給國人的首選致富渠道。一旦這近億人的血汗錢變成了泡沫灰燼,可能會觸發中國社會的全面騷亂。X
 

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