北京的經濟政策和阻礙

中國龐大的銀行體系在一定程度上可視為政府的附庸。（AFP）

根據中國當局公布的數據，中國經濟持續十多年保持著高增長到過熱、然後調控、再刺激到更高的增長這樣一個令人目眩的運行軌道，結果是整個經濟體不斷膨脹，通貨膨脹欲控不止。中國政府的經濟政策、宏觀調控為什麼失靈呢？

文 ◎ 李梅

大政府的觀念從未放鬆

過去計畫經濟體制下，政府計畫主導全國的經濟。後來向市場經濟轉型，從銀行體系到企業均出現了諸多改變，銀行體系有了中央銀行、國有商業銀行、地方性商業銀行，非銀行金融機構等等，企業界也是大小機構公司層出不窮。但不論經濟運行中參與者的構成發生了如何令人詫異的變化，實則沒有改變的是大政府仍然在繼續主導全國的經濟。過去計畫經濟下，大政府主導，經濟極度貧窮，走到了官方形容的「崩潰的邊緣」。

而今，在向市場經濟轉型過程中，仍是大政府主導，只是經濟不斷膨脹，可以說膨脹到了崩潰的邊緣。所不同的是，過去只有中央政府在做經濟計畫，主導經濟發展。現在除了中央政府以外，地方政府也在主導地方經濟的增長；國務院下屬部委坐大，也是經濟增長的好推手。當這些能對經濟增長起主導作用的機構都以各自的利益為重的時候，就出現問題了，比如中共中央政府財權大攬，94分稅制改革，財權上收；後來又大搞大抓大企業，這可苦了地方政府。為增加地方收入，地方政府搶著上項目、賣地、推動房地產過熱擴張等現象早已不是新聞；國務院部委利用公權力制定政策，圖謀本部權利及本行業擴張。

今日中國市場經濟仍是大政府主導，政令口號也深入常民生活。（AFP）

中央政府、地方政府和國務院部委的利益博弈，導致多年來投資持續高增長，推動中國經濟不斷擴張膨脹，遠超過中央政府確定的經濟目標。

龐大的銀行體系仍然是小銀行

中國看似有完善的金融體系，在中國經濟的發展中確實起到了不可忽視的作用。但相對於大政府主導經濟而言，中國龐大的銀行體系仍可在一定程度上視為政府的附庸。

首先，中國人民銀行作為中央銀行就缺乏制定貨幣政策的獨立性，比如，為了保護出口企業的競爭優勢，人民幣匯率不能隨市場而動，央行被迫購進外幣，外匯儲備大增，已達3萬多億美元，同時相應投放天量基礎貨幣，儘管人民銀行在2003年開始通過提高存款準備金率、通過央行票據發行來對沖由於要穩定匯率而投放的貨幣，但至今仍有5萬多億人民幣尚未回籠。

央行利率的制定也是圍繞北京當局的要求轉，保企業損大眾，儲蓄存款負利率不僅多年未改變，而且存款利率與通脹之差越來越大，按照官方公布的通貨膨脹計算，目前負利率已超過3個百分點。

對國有商業銀行而言，貸款投向也是受政府的規畫，比如產業政策所指揮。即便已經出現產能過剩，效益低下，壞帳風險高企，銀行也得繼續放貸。

在地方上，地方政府更像是當地經濟發展的ECO。在當地的銀行特別是地方銀行在貸款投放上，不能無視地方政府開發建設、擴張經濟的資金需求，地方融資平臺更方便為當地政府所用，並且積累了大量的金融風險。

政令不出中南海

在經濟的不斷擴張中，中共中央政府、地方政府和國務院部委的利益博弈中，地方政府的權勢坐大，中央政府的權威漸失。「上有政策，下有對策」已成了家喻戶曉的事實。

就房地產市場來說，樓市調控兩年多，國務院三令五申，並沒有撼動瘋漲的房價。即使今年出臺有史以來最嚴厲的調控措施，一直到9月底全國各地的房價都維持在拉鋸僵持狀態，直到10月份以後，市場才開始真正看到房價下降的希望。但隨即，上海市就推出新政，要求房價降幅超過20％，要重新備案。上海市此新政被廣泛視為與中央調控房價唱反調的「限降令」。

2012拿什麼拉動經濟

2008年全球金融海嘯時期，中國政府出臺4萬億（兆）人民幣刺激經濟計畫，主要投向鐵路、公路、機場建設，大部分資金來自銀行貸款。由於是投資於鐵公機，短期內立竿見影拉動經濟增長，解決部分就業，但留下了長期產能過剩、銀行貸款壞帳風險累積和高通脹的後遺症。儘管人民銀行從2010年10月到今年7月期間五次、小碎步象徵性調高利率，今年前三季經濟仍然過熱、通脹持續攀高，就是此刺激計畫的後遺症表現。

2009年為了應對次貸危機對出口的影響，中國曾先後七次提高出口退稅率，使得出口退稅額在2010年高達7300億。次貸危機之後，政府對大部分出口產品並沒有相應降低出口退稅率，維護了既得利益者的好處，出口也繼續維持了高增長，外貿順差繼續增加。2012年，外部經濟環境若無大改善，中國的出口增長何以為繼？

在人民銀行第三季度貨幣政策執行報告中說，國內消費名義增長17％，扣除通脹因素，實質增加了11％。實際情況則是，由於食品的價格上漲很快——比如豬肉價格上漲超過40％，不難看出，消費增長中物價上漲的因素作用更大，而非內需有了真正的改善。

目前4萬億刺激計畫已是強弩之末，並已遭遇高通脹。人民銀行肩負穩定幣值的重任，顯然不願意在2012年扭轉貨幣政策方向，放鬆銀根；而是可能更多的通過貨幣市場操作增加流動性。但最終利率政策的決定，仍是在中央政府。

有建議通過財政政策增加政府開支，進而調整經濟結構作為2012年中國經濟政策的方向，力度顯然會遠小於2008年4萬億的刺激，但在政令不出中南海的現實情形下，各地將會如何落實，不得而知。◇