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人民幣匯率恐破7 一帶一路侵蝕外儲


5月10日美國對2000億美元的中國商品提升關稅後,引發新一輪外資撤離潮,使人民幣匯率將面臨可能跌破7的心理大關。(大紀元資料室)

5月10日美國對2000億美元的中國商品提升關稅後, 引發新一輪外資撤離潮。伴隨而來的外匯流出, 使人民幣匯率逼近1美元兌7元的心理大關。日媒指, 「一帶一路」等項目正成為一種拖累,嚴重侵蝕中國的外匯儲備。

文 _ 趙彬

5月10日美國向2000億美元的中國商品提升關稅,引發新一輪外資撤離潮,隨之帶來的外匯流出,使人民幣匯率將面臨可能跌破7的心理大關。中國外匯儲備能否應對這一突變備受關注。日前傳出大陸儲戶提取200美元時,被銀行折算成人民幣支付的消息,不禁讓人們質疑中國外匯儲備的實力。

日媒報導指,「一帶一路」等項目正成為一種拖累,嚴重侵蝕中國的外匯儲備,中國外匯儲備損失嚴重,宛如虛弱的大象。

貿易戰升級引發新一輪外資撤離

5月16日,日本理光(RICOH)正式宣布,將把對美國出口的影印機生產線從中國全面轉移至泰國。

據日經中文網5月15日消息,面對美國對中國商品「第四輪」加徵關稅,日美產業界相繼調整生產體制,不少企業開始著手撤離中國。

今年夏季,小型攝像機企業美國GoPro將把面向美國產品的生產線從中國遷往墨西哥。該公司首席執行官尼克.伍德曼(Nick Woodman)表示,「這是為防範中美貿易戰關稅風險的措施」。

鞋履企業斯凱奇美國(SKECHERS USA)也計畫增加在印度和越南等地的生產。

索尼表示,如果數碼相機成為懲罰性關稅的對象,「將討論必要的應對舉措」。

美國諮詢公司貝恩諮詢今年春季的調查顯示,200家美國企業的六成回答稱:「在12個月以內啟動供應鏈的調整」。

報導表示,在美國5月10日提高對華關稅後,美國企業界團體的高層向成員企業發出緊急郵件,提醒除了中共的報復性關稅外,還須設想中共會利用海關審查、行政審批等拖延手段阻礙外資撤離,呼籲相關業界提早應對。

中國僅能掌控2000億美元外儲

新華社2月11日曾引述中國外匯管理局11日的數據顯示,截至2019年1月末,中國外匯儲備規模為3萬879億美元。

另據中共官方公布的外債,包含政府債券和企業債,是1.9萬億美元。這意味著3.1萬億外儲中,首先要減扣1.9萬億外債,並且其中的62%是風險很高的短期外債,今年至少需償還1.2萬億美元外債。

此外,除了外債1.9萬億美元,還要考慮屬於「外資企業」的部分。據中國官方統計,截至2018年6月,中國外匯儲備中來自外商投資的部分約為5960億美元。如果外商真的撤離中國,除了帶走投資金額,投資期間產生的利潤和資產升值的收益也會一併帶走。加上這部分,歸屬外資企業的資金約有1萬億美元。因此,一旦外資大規模撤離,中國須要從外匯儲備中減去這1萬億美元,最終,中共政府真正能夠動用的外匯儲備只有2000億美元左右。

2017年,中國進口石油金額為1623.3億美元。如果加上進口的糧食、晶片等,2000億美元的外儲可謂杯水車薪,外儲面臨嚴重短缺。

國際貿易正常收支急速萎縮


國際貨幣基金組織(IMF)對中國未來幾年國際貿易的經常收支做出逐年減少的預測,預估中國將從2023年起持續出現赤字。(AFP)

5月13日《日經新聞》一篇題為〈中國外匯儲備實為虛弱大象〉報導稱,中國雖然是國際貿易收支的順差大國,卻面臨美元短缺的困境,並指出「一帶一路」面向非洲的大撒幣等項目,嚴重侵蝕中國的外匯儲備,正成為一種拖累。

報導分析稱,中國國際貿易的正常收支,2015年高達3000億美元,之後開始下降,到2018年降至500億美元,這種減小並非一時現象,而是很穩定的趨勢。

國際貨幣基金組織(IMF)對中國未來幾年國際貿易的經常收支做出逐年減少的預測,預計2019年接近600億美元,2020年降為400多億美元,之後的2021年約為200億美元,2022年將逆轉為出現60億美元的赤字,並從2023年起持續出現赤字。

《日經新聞》在報導中指出,構成正常收支的兩大組成部分的貿易收支和服務收支,近年出現了微妙的變化,其中貿易收支出現收縮,而服務收支出現赤字。報導舉例說,2018年中國的貿易收支約4000億美元,但服務收支卻出現了3000億美元的赤字,其原因與中國遊客海外「爆買」、資金外逃有關。

另一方面,報導指,國際收支組成部分的盈餘誤差,通常是資金出入帳存在延誤時作為修正記帳的平衡項目,因此很難分別其資金的具體內容,通常各國的盈餘誤差偶爾出現大幅度變化也不足為怪,然而中國從2015年之後,不可思議地始終保持在2000億美元左右。

報導推測,這樣的記帳可能是運用外匯儲備帶來的損失所致。從中國的外匯儲備來看,歐美日的國債約占60%,剩下約40%的外匯運用於新興國家或資源國家,然而這部分的運用損失嚴重。

中國雖然沒有公布這40%外匯運用的具體項目,但是報導引述美國約翰霍普金斯大學的非洲.中國研究小組的資料和美國波斯頓大學的研究報告,給出了一個清晰的答案。

從2000年至2017年,中共向非洲國家提供了1430億美元的貸款,並從2005年以來向中南美、加勒比等國家提供達到1400億美元的大量貸款。這兩項面向海外的貸款接近3000億美元。

一帶一路大撒幣已成中共的拖累


報導指,「一帶一路」幾乎都以美元作為借貸貨幣,嚴重侵蝕中國的外匯儲備。圖為2019年「一帶一路」論壇結束後,工人們在拆卸會場。(AFP)

此外,近期中國的「一帶一路」項目向新興國家提供大量貸款,參與的斯里蘭卡已出現債務危機,最終因無法償還貸款,被迫以漢班托塔港出租給中方99年作為抵消債務。塔吉克斯坦特也出現了同樣的結局。

類似的外儲運用失敗案例相當多,委內瑞拉、古巴、津巴布韋、喀麥隆等國都無法償還貸款,最終中國免除了這些國家的16項債務,還對埃塞俄比亞、哈薩克斯坦等國的11項貸款項目推遲償還時間。同時為了不使項目失敗,還追加四個貸款項目。

2019年4月,在北京舉行的第二屆「一帶一路」峰會上,習近平表示,對640億美元的新增項目充滿信心,並特別強調其持續性,以回應美國批評「一帶一路」使參與國陷入債務危機的指責。

《日經新聞》報導稱,「一帶一路」等大撒幣項目已亮黃燈,不少項目的持續性備受質疑,中國已面臨外匯不足局面。承擔對外貸款的一家中國銀行的資金運轉已出現異常,這家承擔國際業務的中國主力銀行,截至2018年背負的美元債務已超過其700億美元的資產,外匯嚴重短缺。

報導還引述美國《華爾街日報》的看法,北京政府原本計畫以人民幣作為借貸貨幣,但是眾多國家對人民幣興趣不大,最終「一帶一路」的項目幾乎都是以美元作為借貸貨幣。這使中國的銀行陷入美元短缺困境,只好動用外匯儲備填補空缺。

報導認為,中國國際收支帳面上的盈餘誤差極有可能是動用外儲的損失金額。

當年日本在泡沫經濟的輝煌時期,大量購買海外房地產、收購企業等,然而泡沫經濟崩潰後,許多海外的投資項目出現嚴重虧損,日本國內也出現大量壞帳,導致銀行倒閉、信用跌落的結局。現在的中國似乎正面臨相同的結局,強悍外表下正顯露出虛弱的原型。◇

新紀元周刊 第635期

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