焦點新聞 / 第653期 20191002

港交所收購倫敦交易所失敗內幕

by 齊先予

9月11日，香港證券交易所突然宣布要用316億英鎊併購倫敦交易所，僅僅兩天就被回絕。（AFP）

9月11日，港交所宣布要用316億英鎊併購倫交所，兩天就被回絕。英媒稱香港財閥覺得倫交所可以給一條救命索。學者認為中共希望藉此保住香港亞洲金融中心地位，增加收入來源；併購失敗，突顯國際社會對中共的圍獵之勢。

文 _ 齊先予

9月11日，香港證券交易所（HKEX）突然宣布，要用316億英鎊併購倫敦交易所。消息一出，震驚全球。

香港作為英國的殖民地，倫敦交易所等於是香港交易所的老前輩。儘管幾年前香港交易所曾經有過這樣的想法，但後生想併購老當益壯的前輩，這還是令外界震驚。

不過這個「天價提親」，僅僅兩天就被人家回絕了。

這樁被中共媒體形容為「天作之合」的「倫港世紀聯姻」，剛提出來時，很多人士就判斷希望渺茫。外界認為，併購案失敗，這是中共在國際上遭受的又一次打擊。

「世紀聯姻」被一致否決

倫敦交易所聲明說，董事會對併購案的多個領域都有「重大關注」，包括策略、價值等等，所以「一致否決」了併購方案。同時指出，考慮到方案存在「根本性缺憾﹙fundamental flaws﹚」，看不到進一步「聯姻﹙engagement﹚」有什麼好處。

在給港交所的信中，倫交所列明了拒絕被收購的原因，包括港交所的方案不符合倫交所戰略目標、收購方案存在觸礁風險以及部分收購代價以股份支付的收購建議不吸引等等。

這個併購計畫是港交所總裁李小加提出的，他在9月9日突然要求與倫交所的行政總裁施維默（David Schwimmer）和主席羅伯特（Don Robert）在倫敦會面。會面中李小加提出，港交所有意收購倫交所。

彭博社引述消息人士的說法，李小加這個突如其來的建議，把施維默和羅伯特弄得措手不及，對港交所提出有關收購建議感到很驚訝。

11日，港交所收市後公開了自己的報價，收購倫交所將採用現金加股票的形式，希望得到倫交所股東的支持。

12日，倫敦股市早盤交易香港證交所股價一度跌了3.8％。此前倫交所的股價一度急漲了16％，然後在懷疑聲中又回落到低於併購價14％的區間。

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李小加談世紀聯姻的好處

李小加把這次交易稱為「世紀聯姻」，如果親事成了，對香港、對中國大陸和對英國都有好處。特別是對英國而言，在人民幣國際化過程中會受益，鞏固倫敦作為全球金融中心的地位。

在經濟層面，英鎊貶值使得收購英國資產變得更有利、更合理，可能性更大，港交所也可乘機全面更新自己陳舊落後的系統設備。同時，港、倫一體之後，那些一直以來相信「在倫敦失敗，還可以去香港」的「名聲不佳」的金融業者就少了一條生路。

但現在香港正發生著史無前例的大規模民主抗爭運動，此時談合跨境交易非常不合時宜。那為何李小加要在這個時候突然提出來呢？

李小加也承認，「在國際形勢充滿不確定性的情況下，目前也許不是進行巨額跨境交易的最佳時機」。不過他辯稱，對戰略交易而言，似乎永遠沒有「完美時機」。

香港富豪的救命繩索

《金融時報》亞洲版主編吉密歐（Jamil Anderlini）分析，香港的富豪財閥們覺得倫交所可以給一條救命繩索。所謂救命繩索，就是一旦香港繼續亂下去，港幣變成了廢紙，那香港財閥們的巨額資金，早就通過併購倫敦交易所而安全轉移到了英國。

他在報導中解釋，乍一看標價320億英鎊的併購計畫像是香港金融業大佬們為改變港島宏觀敘事主題，向世界展示「一切照常」的面孔，勇氣令人驚嘆。但勇敢不等於必定成功，文章指出，港交所最大股東是香港特區政府，董事會13名成員中有6人由港府任命。

吉密歐寫道，李小加把併購交易比作企業版的羅密歐與朱麗葉，對兩個戀人最後雙雙自殺的結局閉口不提，而北京龐大的身影將如何左右港交所掌門人「改寫莎劇的努力」，目前仍是一個問題。

李小加港交所被染紅

李小加也與中共官員多有交集，在他任職港交所行政總裁之前，曾擔任摩根大通中國區主席。《華爾街日報》2015年報導，這個期間，李小加曾多次幫助中共高官推薦的人進入摩根大通實習，或者獲得短期工作合同。

任職港交所行政總裁後，李小加更是主張與中國大陸建立更密切的市場聯繫。他還多次表示，與上海證券交易所黨委書記、理事長的黃紅元相識。在李小加當初向摩根大通推薦的中共官員親屬當中，其中就有黃紅元的親屬。

這樣的紅色背景，人們的政治擔憂自然會出現。市場分析師威爾森（Neil Wilson）指出，對於這筆交易，政治上的擔憂「排在最前面」。英國政府不希望看到英國金融服務的標誌性機構被外國人持有，而且還是「戰略性資產」，它可能「通過香港這一後門交到中國（中共）的手上」。英國政府雖然深陷脫歐亂局，還是表示要對這宗交易嚴加審核；別管誰上臺，別管脫歐亂局演變成什麼樣，英國政府任何時候都不可能接受一個由中國共產黨掌控的倫敦證交所。