美國經濟將面臨衰退？ 房貸房價從低飈高

【新視角看新聞】Covid-19的大流行讓美國2022年房貸利率及購房者面臨著房價上漲和房貸利率上升的雙重壓力。專家認為，經濟衰退是不可避免的。

Covid-19的大流行讓美國房屋按揭貸款利率飈到目前的新高，也讓美國2022年的置業者面臨著房價上升和按揭利率上升的雙重壓力。

在4月14日，美國政府抵押貸款公司房地美表示，平均30年期固定利率抵押貸款的利息從7天前的4.72%攀升至5%，這是2011年初以來的最高水平；而在15個月前，該抵押貸款利率還處於歷史最低點。

低利率在某種程度上刺激了美國房地產市場。美國全國房地產經紀人協會1月20日的數據顯示，2021年美國共售出612萬個物業，是2006年以來的最高水平，比2020年增長8.5%。2021年12月底，未售出的現房庫存降至91萬個，創歷史新低。

另一方面，低利率也在一定程度上加劇了通貨膨脹。菜市場物價飈升，房租迅速上升。目前美國通脹已達到四年來的最高水平。

政府在4月12日表示，由於能源、食品和機票成本飈升，3月份的消費者價格指數同比上升8.5%。

為了遏止嚴重的通貨膨脹，美聯儲在 3月17日宣布加息25個基點（即0.25%），將聯邦基金利率目標區間提高至0.25%～0.5%，這是2018年以來美聯儲首次加息。

美聯儲還出人意料地預計，在2022年剩下的六次政策會議上，每次都會加息25個基點，這將使聯邦基金利率目標區間在2022年底達到1.75%～2.00%。到2023年年底，政策利率預計將達到2.80%，即使決策者認為，這個利率水平可能會減低經濟增長。

目前，平均30年期固定利率抵押貸款的利息攀升至2011年初以來的最高水平。已經面臨房價飈升的置業者現在不得不同時應付按揭貸款費用的大幅增加，使得他們面臨雙重的加價。

旅居美國的經濟學家黃峻（Davy Jun Huang）向表示大紀元，美聯儲這次加息的動機是壓抑通貨膨脹，按照目前主流評估，最終要加利率從0.25%升到2.75%～3%之間，而2022年大概率加到2%，那麼可以預計房地產按揭利率還要繼續上調不少。

黃峻指出，「美國房地產市場目前已經是遠遠超過之前的歷史高位，而且是在疫情、國際局勢緊張、利率上行的情況下還一路飈升。而最近的上升除了本土因素以外，也與國際局勢有關。

而烏克蘭戰爭之後，來自海外非華人的置業者最近也是突然增加，國際局勢不穩定導致這些置業者選擇投資或者移民到美國，認為美國是安全的最好選擇」。

此外，一些標準普爾500指數股票剛剛結束了有史以來最糟糕的一個季度，科技股的市場估價損失了近2萬億美元。與COVID-19相關的刺激措施和貨幣供應量的增加做成美國經濟帶的衝擊。

單單是通貨膨脹就能扼殺經濟增長，但隨著大宗商品價格上升、供求問題以及俄烏戰爭，我們有可能面臨一場災難，而不僅僅是經濟衰退。

通貨膨脹率已經失控，一些行業達到7%。舊金山聯邦儲備銀行承認，抗疫措施所造成的通脹超過了美國聯邦儲備銀行的承受能力。

經濟學家、紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）前行長比爾‧達德利（Bill Dudley）認為經濟衰退是不可避免的。

達德利最近在彭博社（Bloomberg Opinion）上提出：「目前的情況非常不同。考慮一下起始點：失業率要低得多（3.8%），通貨膨脹率遠高於美聯儲2%的目標。為了創造足夠的經濟疲弱來抑制通貨膨脹，美聯儲將不得不收緊足夠的政策來推高失業率。」

「這就引出了一個關鍵問題：當不得不大幅推高失業率時，美聯儲從未實現過軟著陸。薩姆規則（the Sahm Rule）明確指出了這一點：當失業率的3個月移動平均值增加0.5個百分點或更多時，經濟衰退是不可避免的。更糟糕的是，全面衰退總是伴隨著失業率更大的增長。具體來說，在過去的75年裡，不少於2個百分點。」

摩根士丹利（Morgan Stanley）財富管理首席投資主管投資主管麗莎‧沙利特（Lisa Shalett）表示，我們遠未宣布美國經濟衰退。

在摩根士丹利（Morgan Stanley）最近發表的信件中，認為，「在各種通貨膨脹中，基於大宗商品的增長往往是最自我固化的，因此是暫時的。通常，較高的價格會迅速導致更大的產量，而這往往伴隨著較低的需求。」

但是無論如何，投資者都很擔心。收益率曲線倒掛意味著投資者更擔心的是近期的未來，而不是長期的未來。

雖然這並不意味著經濟衰退即將來臨，也不意味著經濟衰退正在發生，但它確實意味著專業投資者階層感到擔憂。

此外，美國經濟是由情緒和信心驅動的。中小型企業主在對經濟信心不足時，會推遲對企業的投資。這會產生多米諾骨牌效應。當企業主和投資者在短期內信心不足時，投入投資和企業的資金就會減少，經濟增長就會停滯不前。

值得注意的是，美國國家經濟研究局（the National Bureau of Economic Research）認為經濟衰退是「整個市場經濟活動的顯著下降，持續超過幾個月，通常體現在實際GDP，實際收入，就業，工業生產和批發零售銷售中。」

也許我們應該取消對某些商品的關稅和不必要的稅收，而不是財政緊縮或價格控制，從而使它們更便宜。畢竟，隨著價格上升速度快於工資上升速度，購買和消費將會停滯不前。

以上節目內容，取材自大紀元專欄作家Chadwick Hagan撰文／曲志卓編譯，部分內容為大紀元專題部記者江楓採訪報道。

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責任編輯：wym

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