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【謝田觀察】中共密商應對美國制裁 為何一籌莫展?

(首播:香港時間 2022年5月7日 09:00am)

【謝田觀察】

(No.193)中共的官方儲備資產的3萬3700億美元裡,其中的3萬1880億美元是外匯儲備,而外匯儲備中的3萬1850億美元,都是西方各國的有價證券(包括一萬億美元的美國國債)。也就是說,中共的外匯儲備中,94.44%都是證券,而現金只有5.56%(24億美元)。中共的央行(中國人民銀行)和外匯專業銀行(中國銀行)可能會有部分的外匯現金儲備,中共也會保有大部分的黃金,但中共的所有外國債券、存在外國中央銀行的存款、在國際清算銀行的存款、在IMF的頭寸和特別提款權,在紐約美聯儲地下金庫的黃金儲存,都是美國制裁的目標,都可以被美國政府所凍結或沒收。

【本集內容】

中共高官近日召開公開和祕密的會議,甚至一度一天之內四個會議,議題都與經濟衰退和應對美國制裁有關。但從最近的一個關於如何反制美國可能的金融制裁的會議上,報導說,沒有人能夠拿出一個可行的方法和解決方案。也就是說,中共在面對可能來臨的美國制裁之時,根本就一籌莫展,已經全面的失去了方寸。

與此同時,中國的國門似乎正在逐漸關閉,不再向西方開放。北京已經實施了四十多年的「改革開放」,難道要壽終正寢了嗎?中共除了關閉國門,中共的高壓政治也正在將商業企業、私人企業、高科技互聯網企業,逐漸的斬盡殺絕。美國國會已經推出「軸心法」,目標直指中共的邪惡軸心,中共黨魁習近平強調的「自力更生」,應該是迫不得已,也是在斷尾求生。在世界面臨暴露出軟肋的中共,其對美元和西方技術的高度依賴,註定讓中共在面臨制裁之時,不得不乖乖地就範、束手就擒。

據來自大陸的消息稱,中共當局正在實施「安可聯盟計劃」。當局要求政府、國企、事業單位全部上繳原有的電腦,一律換成國產電腦及系統,當局給出的理由是「防止外國勢力盜取中國數據」,但實際上真正的原因,一定是為了防範歐美可能的在計算機軟件和硬件上的制裁。所謂的安可聯盟,全稱是「安全可靠技術和產業聯盟」,它的前身是「信息技術應用創新工作委員會」(簡稱「信創工委會」),於2016年成立。安可聯盟被認為是一個萬億級別的大市場,涉及一條龐大的產業鏈。安可聯盟真正實現其「國產化自主可控」的目標之際,也是中國信息產業開始全面落後世界之時。

中共突然召開這幾個應對美國制裁的會議,應該是與烏克蘭局勢和台海局勢都密切相關。俄烏戰爭僵持之際,歐美對俄羅斯在金融和貿易上的制裁,其各種各樣的制裁方式和參與制裁的國家和公司企業、行業,眼花繚亂,個個都讓中共心驚膽顫。中共對台灣的野心不死,一方面可能會因為看到歐美都只是武器支援烏克蘭而決不發出一兵一卒,而增加了信心,因為美國可能在台海也不會出兵,而只是提供防禦性的武器。但歐美一旦因中共犯台而開始實施制裁,其制裁的力度、方式、對中國經濟的衝擊,都將是史無前例的,會讓目前對俄羅斯的制裁,看起來是小巫見大巫。

中共在如何應對的措施方面,據說現場金融人士提到三個可能性。第一個方案是要求出口商將所有外匯收入兌換成人民幣,以增加在岸美元的持有量。這個方案毫無新意,因為中共目前就是將所有的出口企業的外匯收入,強制性的兌換成了人民幣,被中共央行所持有,亦即所謂的「在岸美元的持有」.美歐的制裁開始之後,貿易被切斷,外匯流入被截斷,中共的強制結匯也會壽終正寢。

第二個方案是「大幅削減中國公民每年5萬美元的兌換配額」,這一措施中共實際上已經在實施了,已經在用各種各樣的藉口不讓中國民眾兌換美元,不讓中國民眾出國旅途留學購買保險,因為這會消耗中共大量的外匯。這些舉措對減少外匯流失是有些用處的,但這對應付美國制裁不管用,因為下面筆者會分析,這些外匯都不是現金,都在中國的銀行、信用卡公司和支付機構之間電子流通。而一旦美歐的制裁開始,切斷中共使用SWIFT的權限,這些外匯的支付能力,就會被取消。實際上,中國需要做的,不但不是大幅度削減中國公民每年兌換的5萬配額,而是應該增加配額,讓中國公民私人的財富離開中國,來到海外,這樣一旦制裁開始,國人還有能力在國外支配自己的財富。但中共也不會這麼做,因為他們不會藏富於民,也不會讓財富離開他們的控制。

第三個方案,是有的中共官員詢問,是否可以多元化投資更多日元或歐元的資產。這個方案馬上就被中共的銀行代表所否決,表示這個想法不切實際。確實不切實際。因為歐美日的制裁,一定是聯手的,他們都是從布雷頓森林體系一起走過來的貨幣聯盟體系,美元、歐元、日元是可以之間自由兌換的,美元的制裁也同時會伴隨著日元和歐元的制裁,SWIFT裡所有的貨幣種類都會對中共關上大門。

西方祭出SWIFT對俄羅斯制裁,只是凍結了俄國3,000億美元放在海外的支出,並且限制俄國使用SWIFT。但普京的反擊非常有效,他的三板斧(見筆者相關文章)從要求用盧布支付外債、要歐洲用盧布購買石油和天然氣、到將盧布與黃金掛鉤,有效地抵禦了美國的制裁,使得盧布的匯率回升到戰前的水平,甚至超出戰前的水平。換句話說,歐美對俄羅斯的金融戰,基本上是失敗了。失敗的原因也很簡單,俄羅斯有足以要挾歐洲的、廉價和方便的能源供應,相比之下,中共沒有這樣的優勢,沒有這樣的殺手鐧,也沒有這樣實施反制裁的勇氣。因為中共雖然有六倍於俄國的外匯儲備,但這些外匯儲備的95%,都是處在美國制裁的威脅之下的。

人們只要研究一下中共中央銀行外匯管理局公布的《國際儲備與外幣流動性數據模板》(截至2022年3月31日),亦即今年第一季度的報表,就會看出端倪。雖然中共在幾乎所有經濟數據上造假,但這個數字不太可能造假,因為它涉及IMF(國際貨幣基金組織)、國際清算銀行(BIS)和美國的美聯儲,人們可以輕易的交叉核查,看出中共的造假。

從中共的《國際儲備與外幣流動性數據模板》看,截至今年第一季度,中國的官方儲備資產和其它外幣資產,包括可兌換外幣的外匯儲備、IMF的基金組織儲備頭寸、IMF的特別提款權、黃金和其它儲備資產如金融衍生產品(financialderivatives)。

中國的官方儲備資產和其它外幣資產的近似市場價值,是33,731.59億美元,其中包括可兌換外幣的外匯儲備31,879.94億美元,而其中的31,855.97億美元,是各種各樣的證券。可兌換外幣的外匯儲備中,除了有價證券,還有存放在其它國家中央銀行、國際清算銀行和基金組織的貨幣和存款,共有23.97億美元。中國在IMF國際基金組織的儲備頭寸,是104.71億美元。中國在IMF的特別提款權,是531.6億美元。中國的黃金,包括黃金存款和黃金掉期,是1216.63億美元。這些黃金的總量,是6,264萬盎司,或約1,937噸。中共外匯管理局可能作為一種嘗試或試驗,也涉獵了一些金融衍生產品,數量非常之小,只有1.3億美元。

也就是說,中共的官方儲備資產的3萬3,700億美元裡,其中的3萬1,880億美元是外匯儲備,而外匯儲備中的3萬1,850億美元,都是西方各國的有價證券(包括一萬億美元的美國國債)。也就是說,中共的外匯儲備中,94.44%都是證券,而現金只有5.56%(24億美元)。中共的央行(中國人民銀行)和外匯專業銀行(中國銀行)可能會有部分的外匯現金儲備,中共也會保有大部分的黃金,但中共的所有外國債券、存在外國中央銀行的存款、在國際清算銀行的存款、在IMF的頭寸和特別提款權,在紐約美聯儲地下金庫的黃金儲存,都是美國制裁的目標,都可以被美國政府所凍結或沒收。

中國的黃金儲備,大部分會留在中國本土,但一定有部分的黃金,也許幾十噸或者幾百噸,會存在紐約的紐約美聯儲地下金庫,因為這是最方便和安全的用黃金支付其它國家的辦法。但一旦制裁的時候,中共央行不能用存在紐約的黃金支付,甚至也不能用留在大陸的大筆的黃金支付,因為其它國家的央行也不會接受大筆的黃金支付,因為這也在制裁之列。

因而,中國在面對來臨的美國制裁之時,中共官員會失去方寸、一籌莫展;反制金融制裁的方案,也付諸闕如、無從談起。

【謝田博士(Frank Tian Xie, Ph.D.)介紹】

美國印第安納州普度大學(Purdue University):  分析化學博士學位,喬治亞州立大學(Georgia State University)羅賓遜商學院:工商管理碩士(MBA) 及市場學博士。

他曾於美國賓州費城爵碩大學(Drexel University)商學院任教; 曾經作為中華民國外交部“台灣獎助金”的獲獎學人、在國立台灣大學社會科學院的公共經濟研究中心任訪問學者。

現任美國南卡羅萊納大學艾肯(University of South Carolina Aiken)商學院市場學副教授、終身教授、暨約翰•M•奧林棕櫚(John M. Olin Palmetto Chair Professor in Business)講席教授。

謝田教授的研究領域,包括市場戰略、商對商營銷、國際營銷、廣告學、電子商務、研究方法論、中國經濟及商業、及海峽兩岸的投資及貿易關係。

謝田的諮詢客戶包括美國郵政總局(USPS)、 太陽信託銀行(SunTrust)、哈瑞音樂(Hutchins & Rea Music)、及沃來真(Verizon)的前身 AirTouch Cellular 等公司。謝田博士關於中國經濟和商業的專著《赤龍的錢囊---謝田看中國經濟》2013年由博大出版社於台灣出版、全球發行。

影片製作:Vion Lo

畫面來源:謝田

《【俄烏戰爭的經濟影響】中國金融環境惡化》
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2022年5月號

俄烏戰爭戰火延燒,雖然戰爭會如何結束還未可知,但戰爭帶來的後遺症已經開始顯現。國際糧價的上漲和糧食供應的緊張,通貨膨脹的壓力持續增加,美國生產者物價指數同比增長創歷史新高,和國際金融和貨幣體系的重新洗牌,都是這場戰爭的「附帶傷害」。

目前局勢下,中國的國內疫情和大面積封城帶來的緊張氣氛還在持續,中國的國際環境也在繼續惡化。而且,中國的籌資渠道已經開始萎縮,融資成本上升,資金流動性短缺,爆發金融危機的風險也隨之上升。

封面故事內容
1.【經濟影響】中國金融環境惡化    / 謝田
2.【經濟影響】俄烏戰爭或引發全球滯脹    / 薛喜
3.【中俄之間】習近平和普京的「知心」與離心    / 齊先予
4.【中俄之間】俄烏戰爭加速中共「一帶一路」全球戰略崩塌    / 李蓓
5.【歷史情結】兄弟之邦兵戎相見 俄烏兩敗俱傷    / 李天韻
6.【文化藝術】北國大地上的人文瑰寶    / 蔡大雅

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