資本接連6個月外流 習近平救市指望不大

【新視角看新聞】隨著投資者的投資情緒持續低下，中國資本市場出現了連續六個月的資金外流現象，中國市場的風險已經無法量化。專家表示，資本外流是中國2022年的一個重大風險。

隨著投資者的投資情緒持續低下，中國資本市場出現了連續六個月的資金外流現象。

彭博社認為，投資者對中國金融市場的信心看起來已所剩無幾，市場反彈不持久，北京承諾的多項支持行動並未帶來實效，中國市場的風險已經無法量化。

彭博社報道表示，對於基金經理來說，這意味著面臨股票虧損更多、債券資金外流、按揭信貸違約和貨幣走弱的前景。市場對中共的財政刺激計劃和降息的反應平淡，體現了近幾個月來不斷加強的一種趨勢，那就是，在提振投資者的信心方面，習近平的政府越來越無能為力。

有專家認為，在尋求實現強勁增長的同時又抓著「清零政策」不放，習近平正在打一場必敗之戰。

MSCI中國指數本季度迄今已經下跌了近12%，而相比之下，全球股票指數則上升8%。這使得MSCI中國指數有可能創下自2000年以來最差季度表現。

為解決投資者的擔心，自3月16日以來，中共官方至少25次做出支持經濟、市場或企業的承諾，但同時伴隨股市上升2%以上的只有四次。

分析師們一直在呼籲採取更具體的措施，但中共當局對房地產公司流動性的支持、下調按揭抵押貸款利率.以及降低按揭借貸成本等措施的效果似乎全都令人失望。

為刺激經濟，應付房地產危機，中共央行在8月22日再次下調了面向家庭和企業的基準按揭貸款利率，當局計劃為開發商提供更多流動性支持。

股票市場對中共政策措施的反應大多是負面的。8月22日當天，股市波動，離岸人民幣仍走弱至近兩年來低點。8月24日，上證指數收跌1.86%，香港恆生指數收跌逾1.2%。

經濟學家們對中共迄今推出的政策也普遍持消極態度。

據CNBC報道，8月23日，柏瑞投資（PineBridge Investments）投資組合經理瑪麗‧尼古拉（Mary Nicola ）表示，中共當局必須拿出更迅速、更果斷的舉措，才能讓市場相信經濟將會改善。儘管當局已經採取了一些措施，但並未達到預期效果。

「Navigate Commodities」公司董事、總經理阿蒂拉‧威德內爾（Atilla Widnell）於8月22日在一份報告中說，「鑒於中國經濟迫切需要消費者重返街頭消費，（中共）新的貨幣寬鬆／刺激措施被視為徒勞無功。」

投資者目前面臨的選擇是「相信中國市場充滿無限不確定性」還是「相信經濟復甦很快將穩定」，彭博社表示，投資者正在朝著前者邁進。2022年2月以來，外國投資者們連續六個月從中國資本市場撤資，3月資金流出更是創下紀錄。

根據國際金融協會（IIF）的數據，中國3月的外資流失額度高達175億美元。IIF認為，海外投資者的這種資本外逃是「史無前例的」。在3月份流出中國的資金之中，包括112億美元的債券，其餘為股票。

CNN在4月下旬的一篇報道中引述在上海的開元資本董事總經理布洛克‧西佛斯（Brock Silvers）的話指出，由於對中國的基本可投資性的懷疑增加，中國正看到外國資本「深度外流」。

IIF在8月3日發表的一份報告顯示，外國投資者在7月持續減持中國債券，同時伴隨著拋售股票。

IIF估計，7月份中國債券外流約30億美元。如果得到官方數據的證實，這將是中國20萬億美元債券市場連續第六個月出現資金外流的現象。IIF的數據還顯示，7月份，中國股市有35億美元的外資流出。

基準滬深300指數在7月份每7天下跌 7%，原因是國內COVID-19爆發、房地產危機和全球經濟衰退風險承壓。

中金公司（CICC）在一份報告中表示：「受國內外影響，中國A股自7月以來呈區間震盪、普遍走弱的趨勢。」

IIF說：「未來幾個月，有幾個因素將影響流動動態，其中何時通脹見頂和中國經濟前景將成為關注焦點。」

彭博社說，投資者的這種悲觀情緒反映了對中國經濟實力的更廣泛擔心，這可能會拖累全球股市近期的復甦。風險已經變得無法量化，以至於波士頓「澤文資產管理」「Zevin Asset Management, ZAM」等公司正在離開。

ZAM最近出售了所持的全部中國內地和香港股票。公司總裁索尼婭‧科瓦爾（Sonia Kowal）表示，當中國走上一個更可持續的道路上時，才會考慮未來重新進入該市場。

《華爾街日報》報道，榮鼎集團（Rhodium Group）中國市場研究總監Logan Wright表示，資金持續外流將對人民幣和中國的資產價值產生不利影響。

儘管中共推出多輪救市政策，但全球投資者仍有充足的理由保持謹慎。中共的「清零政策」正在造成經濟壓力；當局對多個行業整頓措施的影響仍未消除。

儘管中共推出了降息政策，但問題是，公司或家庭不願從銀行借款，在很大程度上是擔心中國疫情限制的不確定性，以及未來的疫情爆發是否會導致反覆的封鎖。

《華爾街日報》報道，凱投宏觀（Capital Economics）駐新加坡研究中國問題的高級經濟學家朱利安‧埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）指出，人們對持續下滑的房地產市場失去信心以及中共「清零政策」正打擊按揭貸款需求，「這些都是無法用貨幣政策輕易解決的拖累因素」。

TS Lombard宏觀研究主管芙蕾雅‧比米什（Freya Beamish）說，在試圖實現經濟強勁增長的同時追求疫情「動態清零」，中共政府正在打一場必敗之戰，必須要有所捨棄。比米什表示，資本外流是2022年的一個重大風險。

如果中共堅持目前的策略，中國市場情況會變得更糟嗎？紐約梅隆銀行駐香港高級市場策略師Wee Khoon Chong認為，風險性很大。他說，政策指令與中國資產價格之間的關聯已經破裂。

「中國（中共）能夠處理好目前低迷的境況嗎？人們擔心監管機構的行動太少、太晚。」

以上節目內容，取材自自大紀元記者張婷綜合報道。

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責任編輯：T so

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