人民幣逼近破7關口 匯率下滑為何難阻？

【新視角看新聞】在岸人民幣匯率9月6日收於1美元兌6.9485，比9月5日的收盤價6.9366略低，在岸人民幣兌美元最低觸及6.9621，刷新2020年8月以來低點。

與20大前北京穩定人民幣匯率的願景背道而馳，人民幣面臨破「7」的壓力，不過這次引發人民幣大幅貶值的原因卻與平常不同。

在岸人民幣匯率9月6日收於1美元兌6.9485，比9月5日的收盤價6.9366略低，根據中國貨幣網報價，在岸人民幣兌美元9月6日剛剛跌破6.96關口，最低觸及6.9621，刷新2020年8月以來低點。

與此同時，離岸人民幣兌美元跌破6.97關口，最低觸及6.9776水平，繼續刷新2020年8月以來新低。

9月6日稍早，中共央行將人民幣兌美元匯率中間價設定在6.9096，這是兩年來首次設定在6.9以下，為人民幣進一步貶值奠定了基礎。

國民西敏集團（NatWest Group Plc）的中國經濟學家劉培謙（Liu Peiqian，音譯）在接受《南華早報》採訪時說，「中間價高於6.90是一個信號，表明中國央行目前沒有捍衛任何具體匯率水平，但是中間價仍然明顯強於預期，表明中國央行打算放緩貶值步伐。」。

外界認為，6.9這一水平對中間價很重要，因為這一水平被視為人民幣突破7這一心理關口之前的最後一道主要關口，此前中美貿易戰中，中方許諾積極捍衛7這一心理關口。

大華銀行集團9月6日表示，中共央行現在的首要任務是穩定經濟，以及在10月的二十大黨代會召開之前防止貨幣大幅貶值。

大華銀行集團在一份說明中說，「為了進一步阻止貶值，央行還可能增加離岸票據的發行，以吸收離岸人民幣的流動性。」。

《南華早報》9月4日報道說，隨著人民幣兌美元匯率進一步下滑，外界更加關注北京會容忍貨幣貶值到什麼程度。人民幣匯率不是市場決定的，而是依靠官方指導價。

分析人士表示，儘管中共央行表示它有防止人民幣大幅貶值的工具，但允許人民幣進一步走軟的一大問題是，可能加速中國資本外流。

自4月份以來，人民幣兌美元一直在下跌，僅8月份一個月就下跌了2.7%。疲軟的貨幣，加上美聯儲加息，COVID-19清零政策帶來的封控和俄羅斯入侵烏克蘭的影響，多種因素導致了2022年投資人對中國股票和債券的創紀錄拋售。

根據國際金融研究所的數據，中國在2022年2月至7月份期間記錄了810億美元的資金外流。

上週，法國外貿銀行（Natixis）表示，鑒於美聯儲的鷹派立場以及中美之間債券收益率差異擴大，資本外流可能會增加，並進一步壓制人民幣。

法國外貿銀行分析，「換句話說，（中共）央行陷入了困境：它需要降息以支持經濟，但又面臨著太多的限制，無法做到這一點。因此，我們預計2022年剩餘時間內的降息只能是溫和的。」

為減緩貶值，中共央行中國人民銀行9月5日宣布，將從9月15日起降低金融機構需要持有的外匯存款準備金率。

但是，絕大多數分析師仍預計人民幣兌美元匯率將繼續下滑，甚至中國國內的學者也出來建議說，不要讓人民幣跌破7。

中國宏觀經濟論壇（CMF）最新刊出了一篇中國人民大學經濟學院副院長王晉斌的文章說，人民幣兌美元匯率破「7」會造成不良影響。

王晉斌認為，現在歐元、英鎊和日元兌美元的貶值幅度顯著超過了人民幣兌美元的貶值幅度，人民幣兌美元金融匯率的貶值無法傳遞到貿易名義有效匯率的貶值。尤其是地緣政治動盪帶來美元走強所致的人民幣貶值，已經超出了經濟基本面決定的匯率水平。

王晉斌補充說，「在這樣的背景下，人民幣持續貶值幾乎是一無所獲。」

考慮到美聯儲9月份大概率大幅度加息，人民幣未來的貶值壓力會一直持續下去。

彭博社9月4日報道說，人民幣這次下滑幅度太大，令中共政府無法阻止，因為儘管中共當局在引導貨幣方面仍能起到一定的作用，但經濟前景對市場的影響要比過去大得多。

當經濟狀況良好時，人民幣升值，而當經濟走向衰退時，貨幣將傾向於下滑。彭博社報道說，這是中共央行在2005年結束與美元硬掛鉤時公布協議的一部分，只是過去大家都關注人民幣會不會太快升值，沒有人會關注人民幣某一天會出現收退的前景。這次人民幣大幅走軟反映的是中國經濟增長前景的減弱。目前的市場焦慮不是沒有根據的，並且已經潛伏了一段時間。

持續的COVID封鎖阻礙了有意義的中國經濟復甦，即使是關鍵的盈利業績和意外降息等刺激性努力，也未能帶來市場的樂觀情緒。特別是房地產的困境正在激起外界對中國流動性和負債的擔憂，以及這將在多大程度上影響世界第二大經濟體的其它部門。

儘管最近幾個月北京出台了一系列政策來支撐房地產行業，但大多數分析師仍認為，中共政府在未來12個月內將無法阻止住房市場危機。

中共官方力圖給市場發送積極的信號。中國人民銀行副行長劉國強9月3日在國務院政策例行吹風會上依舊表示：人民幣「沒有全面貶值」，「美國貨幣政策的溢出效應影響可控」。

彭博社的文章說，在上述中國經濟的大環境下，北京在外匯市場上的影響力，不能也不會打消市場上的不適感。

以上節目內容，取材自大紀元記者林燕綜合報道。

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責任編輯：T so

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