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倫交所「妖鎳」調查出爐 重啟亞盤計劃被叫停

【新視角看新聞】倫敦金屬交易所1月10日公布2021年「妖鎳」事件的獨立調查最終報告。1月12日媒體披露,英國監管部門質疑LME的能力,叫停其重啟亞盤時段鎳期貨交易的計劃。

倫敦金屬交易所(LME)於1月10日公布了一份關於2021年「妖鎳」事件的獨立調查最終報告。對報告提出的建議,LME稱3月底前將公布改進計劃。1月12日媒體披露,英國監管部門質疑LME的能力,叫停其重啟亞盤時段鎳期貨交易的計劃。

LME 1月10日在其官網公布了奧緯諮詢(Oliver Wyman)對2022年3月8日「妖鎳」事件的獨立調查最終報告,並同時公布了LME的回應。

獨立調查報告認為,2021年3月的「妖鎳」事件前有兩大因素導致市場上已經積累了大量空頭頭寸,但LME對此缺乏了解,最終導致「妖鎳」事件的爆發。

因素一是,交易方在LME場內和場外持有的頭寸分散,降低了風險的可見性;因素二是,LME雖要求會員提供持有的頭寸資訊,但限制太寬鬆,無法阻止大量頭寸的積累。報告還提出,LME對鎳價的波動控制有缺陷,缺乏終止價格暴升的熔斷機制。

空頭頭寸是期貨術語,其中頭寸指投資者在交易中持有的標的物的品種、數量和價格變動等訊息,而賣出期貨合約稱為空頭。

獨立調查報告用了四分之一的篇幅描述了2022年3月的「妖鎳」事件,以及前後的相關事件。簡而言之,2021年3月,鎳價在三個交易日內從每噸約2.7萬美元暴升到3月8日的每噸衝破10萬美元,升幅高達270%。「妖」是形容期貨市場中價格規律難掌控。

LME在對獨立調查報告的官方回應文件中,把收到的建議列為三方面:首先是要擴大風險控制的職能權限,收緊相關的規定,監測場外交易(OTC)風險;

其次是要提高管理和控制極端事件的能力,如控制價格大幅波動的能力,並建立極端事件下如何營運的機制;

最後是要重塑市場信心,涉及改善會員看法、提高清算所得韌性,以及提供LME如何處理事件和重塑流動性的清晰願景。

LME在回應中還重申了委託奧緯諮詢做獨立調查的調查範圍——不包括LME及其清算所(LME Clear)處理事件的流程和管理,即不調查為何在「妖鎳」事件中暫停和取消交易。

LME認為,這屬於英國金融行為監管局(FCA)與央行英倫銀行(Bank of England)的審查範圍。

FCA與英國央行審慎監管局(PRA)於2022年4月4日發表聯合聲明,FCA將審查LME對3月8日「妖鎳」事件的處理,同時PRA將審查LME Clear。

彭博社2022年2月14日報道——青山集團和它的幾個中國同行是業內議論的「神祕持有者」,持有大量的鎳空頭頭寸,面臨被擠兌的風險。儘管全球多家媒體報道「妖鎳」事件的主角是青山控股集團有限公司(Tsingshan Holding Group,簡稱青山集團)。

中共財經官媒「第一財經」報道,青山集團創辦人項光達回應「第一財經」說:「老外的確有些動作,正在積極協調。今天接到很多電話,國家有關部門和領導對青山都很支持。」該報道稱,「妖鎳」事件是青山集團「自公司成立以來最大的危機」。

「第一財經」2022年3月9日還報道稱,「妖鎳」事件後,中共監管部門要求中外投資銀行上報海外的風險敞口。

港交所於2012年12月6日溢價收購了LME。時任港交所行政總裁李小加(Charles Li)稱收購LME為「百年不遇的機會」。

港交所(00388.HK)的主要股東是中共香港特別行政區政府和摩根大通集團(JPMorgan Chase & Co)。截至2021年年末,香港特別行政區政府持有的已發行普通股比例是摩根大通的兩倍多。而港交所的董事會成員由香港政府委任。

在1月10日發表的LME回應文件中,LME稱,將致力於採取一切必要的步驟來重塑市場信心。

路透社1月12日發表了獨家消息,披露英國金融監管部門已叫停了LME重啟鎳期貨在亞洲交易時段交易的計劃,因為對LME是否有能力在倫敦凌晨時段仍能穩定營運亞盤存疑,所以信心不足。受此消息的影響,倫鎳價格出現波動,一度震幅超過8%。

早前在2021年11月28日,LME曾表示希望能在14天後重啟亞盤交易。2022年3月8日的「妖鎳」事件後,LME於3月16日重啟了倫敦的鎳交易,並設置了鎳價的日內升跌幅限制,但亞洲交易時段的交易一直沒有恢復。

目前,LME的電子系統LME Select中,銅、鋁、鋅和鉛的期貨交易從倫敦時間凌晨1點就開始,但鎳期貨開盤要等到倫敦時間上午8點,對應北京時間是下午四點,因此套利交易難度加大也使鎳價的波動加劇。

對LME處理「妖鎳」事件的後果,中國「觀察者網」在2022年3月30日的報道中稱,在這次倫敦金屬交易所鎳期貨大戰中,青山集團僥倖生存了下來,但LME的百年聲譽卻毀於一旦。此外,該報道還總結了上海期貨交易所(SHFE)將來替代LME需要提高的幾方面。

當時LME於2022年3月9日起暫停鎳交易,並同時取消英國時間2022年3月8日凌晨零點及之後的所有場外和LME select屏幕交易系統中的鎳交易。

LME也把2022年3月16日恢復交易前簽署的、3月16日至22日間交割的所有鎳合約推遲至2022年3月23日交割。交割是期貨術語,指投資者與券商之間的資金結算,可理解為交貨付錢後結束交易。

中國媒體把LME緊急暫停鎳交易的做法稱為「拔網線」,即關鍵時刻限制用戶交易。LME的這種做法等於是挽救了青山集團。

以上節目內容,取材自大紀元記者李思齊綜合報道。

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責任編輯:T so

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