中國經濟危機加深 是福是禍？

中國經濟走緩，也意味著各國與中國的貿易量將下降。圖為江蘇連雲港的起重機和集裝箱。（STR / AFP）

文．Antonio Graceffo（大紀元專欄作家） 譯：唐雲舒

作者簡介
Antonio Graceffo畢業於上海體育學院，獲上海交通大學工商管理碩士學位，是一名經濟學教授和中國經濟分析師。他的著作包括《超越「一帶一路」：中國的全球經濟擴張》（Beyond the Belt and Road: China's Global Economic Expansion）和《中國經濟簡明教程》（A Short Course on the Chinese Economy）。

中國經濟失血，全世界將從中受益。

中國經濟走緩，意味著其他國家的油價、消費品價格和原材料價格都將下降。由於中國股市持續下跌、外國企業在中國擴展業務方面越來越小心翼翼，外國直接投資和股權投資正在回流到美國及其盟國。

中國經濟走緩，也意味著各國與中國的貿易量將下降。不過，中共通常購買的生產要素、原材料和零部件等，都是用來生產出口到美國和其他國家的產品。鑑於許多國家的需求持續強勁，隨著製造業向印度和其他國家轉移，新的供應鏈會發展起來。在這一進程會出現經濟動盪，但最終，中國經濟失血會令其他國家受益。

在2020年COVID-19防疫封鎖初期，許多公司都猶豫不決，不確定是否要調整投資方向或者將生產業務轉移到其他國家。他們認為經濟下滑是暫時的，因此決定按兵不動、等待疫情結束。然而，中國目前的經濟問題不但不是暫時的，似乎還日益深重。

中共國務院發布的數據顯示，2023年上半年中國國內生產總值（GDP）同比（和上一年同期相比）增長5.5%。但第二季度GDP環比（和上個季度相比）增長率僅為0.8%，表明中國經濟增長勢頭正在減弱。此外，同比增長數據是和2022年同期比較的結果，當時中國仍處於封鎖狀態，比較基數極低，因而扭曲了2023年的數據，使其顯得比實際情況要好。

房地產崩潰 信託投資受牽累

很長時間以來，中國觀察家們一直預測中國房地產行業將崩潰，現在看來這一預期即將成真。恆大集團（Evergrande Group）最近（8月17日）在美國申請破產保護。該公司的海外債務重組計畫涉及317億美元的債券、抵押品和回購義務，是全世界最大的債務重組案之一。房地產業的最新消息顯示，中國最大房地產開發商碧桂園（Country Garden）目前負債總額高達1940億美元，處於債務違約的邊緣。因此，該公司2026年到期的債券交易價格跌至8美分。在過去兩年裡中國售出的私人住宅中，有40%房屋的銷售商債務違約；7月，中國最大幾家房地產開發商新房銷售量同比大跌33%。

中國最大房地產開發商碧桂園目前負債總額高達1940億美元，處於債務違約的邊緣。圖為商碧桂園在河南鄭州興建的一處住宅區。（STR / AFP）

近日，中國最大信託投資公司之一、管理著820億美元資金的中融國際信託有限公司產品逾期未兌付。中國信託投資行業10%的資產押注在了房地產市場上，總額達3020億美元；這使得外界擔憂，一旦房地產行業崩潰，信託投資行業也會受牽累。隨著房地產和金融業萎縮，就業和薪資也下滑。而收入降低、不確定性上升及失業等因素會抑制消費。

由於產品成本和出廠價都在下降，過去10個月裡中國（原材料）進口持續穩步下滑。今年以來，運抵美國港口的中國商品成本每個月都在下降。隨著房地產業和金融業衰退，中國購買的原材料減少，從而使得全球商品價格下降。能源領域也是如此：中國是全球最大的石油和煤炭買家，而現在（隨著中國需求量減少），石油價格正在回落，煤炭價格今年以來已經下跌了60%。

中共當局設定的2023年GDP目標增長率為5%，但經濟分析師對該國的經濟增長前景比以往更加悲觀。諷刺的是，雖然債務增長和信貸擴張是導致中國經濟陷入困境的主要原因，但中共央行卻下調了利率。由於降息會降低盈利能力標準和投資可行性標準，助長了人們對不可持續項目的不當投資。過去幾十年裡中國利率反常的低，就是導致中國「鬼城」和多餘基礎設施項目遍布的原因。過去，中共政府曾通過投資基礎設施及從國有銀行取得低息貸款來擴大支出，以擺脫經濟衰退。但在當前的情況下，不論怎樣增加支出都可能無法讓外資重回中國建廠，或推動出口增長。而外資和出口是中國賴以償還貸款及促進經濟切實增長的唯一途徑。

美國和其他國家的投資者正不斷將新項目轉移到印度、越南和印尼。圖為位於越南永福省一家組裝摩托車的工廠。
（Nhac Nguyen / AFP）

美國和其他國家的投資者正不斷將新項目轉移到印度、越南和印尼，將推動這些地區經濟繁榮，當地居民的生活水平將得到改善。而經濟往來增加，也將使美國和盟國之間的外交關係更加緊密；而世界各國對中國的依賴程度會降低。中共只能繼續和朝鮮、伊朗、阿富汗等國抱團，打造「棄兒」同盟。與此同時，東南亞國家聯盟（ASEAN）、歐洲聯盟（European Union）、大洋洲（Oceania）和南亞（South Asia）地區將繼續向美國靠攏。

（原文：China Financial Contagion: What It Means for the World刊登於英文《大紀元時報》。）◇